Qué es el deflactor del PIB y por qué difiere del IPC

Cuando el INE publica la cifra de crecimiento del PIB, lo hace en términos reales: es decir, descontando el efecto de los precios. Para hacer ese descuento utiliza el deflactor del PIB, un índice que mide cómo han evolucionado los precios de todo lo que produce una economía. No es lo mismo que el IPC, aunque los dos hablen de inflación. El IPC mide el precio de una cesta fija de bienes y servicios que compra un hogar representativo. El deflactor mide los precios de todo lo que se produce en el país, incluidos bienes de inversión, exportaciones y servicios públicos que el hogar medio nunca compra directamente. En 2023, el IPC medio anual en España fue del 3,5%, pero el deflactor del PIB se situó cerca del 5,2%, según los datos de la Contabilidad Nacional. La diferencia tiene una explicación concreta: los precios de bienes de exportación y de inversión subieron con más fuerza que los de consumo. Eso significa que el crecimiento real del PIB —el que descuenta la inflación— fue menor de lo que habría sido si se hubiera usado el IPC como deflactor. Para alguien que quiere entender si la economía crece de verdad o solo en términos nominales, esta distinción no es un detalle técnico: es el núcleo del análisis. Un país puede tener un PIB nominal en máximos históricos y al mismo tiempo una economía que en términos reales apenas crece. Sin entender el deflactor, esa paradoja resulta invisible.